Phân tích giao dịch trên Sở Giao dịch Thượng Hải: Một trò chơi không có tổng số

Phân tích giao dịch trên Sở Giao dịch Thượng Hải: Một trò chơi không có tổng số

Một báo cáo dựa trên dữ liệu giao dịch từ Sở Giao dịch Thượng Hải chỉ ra rằng thị trường chứng khoán cơ bản là một trò chơi không có tổng số. Các nhà đầu tư nhỏ và trung bình thường xuyên thua lỗ trong các giao dịch, và đây chính là nguồn thu chính của các tổ chức và nhà đầu tư lớn. Báo cáo đã định lượng được mức độ thua lỗ của các nhà đầu tư cá nhân Trung Quốc, cho thấy: càng giao dịch nhiều, thua lỗ càng lớn.

Như được nêu trong cuốn hồi ký “Nhớ lại về Nhà giao dịch Chứng khoán Lớn” của Jesse Livermore, người được nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp coi là tổ sư của ngành, đầu cơ, là một trò chơi hoàn toàn ma thuật. Tuy nhiên, những người ngốc nghếch, lười suy nghĩ, tâm lý không ổn định, hoặc những người muốn làm giàu nhanh chóng không nên tham gia. Những người này nếu lao vào, cuối cùng cũng sẽ trở nên nghèo khó.

Các nhà đầu tư nhỏ: Nạn nhân và kẻ gây hại

Các nhà đầu tư nhỏ thường có hành vi đầu cơ và tâm lý cờ bạc. Mặc dù họ chỉ nắm giữ 21% cổ phần lưu thông trên Sở Giao dịch Thượng Hải, nhưng họ lại tạo ra hơn 80% khối lượng giao dịch. Điều này cho thấy họ thích giao dịch hơn là nắm giữ lâu dài. Tuy nhiên, càng giao dịch nhiều, thua lỗ càng lớn. Nhóm nghiên cứu gồm Sở Giao dịch Thượng Hải, Viện Nghiên cứu Thị trường vốn, Phó Viện trưởng Trường Quản lý Tài chính Thanh Hà thuộc Đại học Thanh Hoa, Giáo sư Charles J. Jones từ Khoa Kinh doanh Columbia đã cùng viết một bài nghiên cứu dựa trên dữ liệu giao dịch và nắm giữ từ năm 2016 đến 2019.

Theo đặc điểm giao dịch, các nhà đầu tư cá nhân thường theo đuổi xu hướng tăng giảm giá, kỹ năng chọn thời điểm và lựa chọn cổ phiếu đều yếu kém. Các nhà đầu tư có tài khoản dưới 3 triệu Nhân dân tệ thường tuân theo chiến lược giao dịch theo xu hướng, mua vào cổ phiếu thường giảm giá vào ngày hôm sau, và bán cổ phiếu thường tăng giá.

Các nhà đầu tư có tài khoản dưới 10 triệu Nhân dân tệ thường giao dịch ngược chiều với xu hướng tương lai của giá. Ngược lại, các nhà đầu tư có tài khoản lớn hơn tuân theo chiến lược giao dịch ngược xu hướng, mua và bán cổ phiếu theo xu hướng tương lai.

Kết quả cuối cùng, kiếm tiền hay mất tiền, đã vẽ nên một ranh giới rõ ràng giữa các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nhà đầu tư nhỏ. Có vẻ như cảm hứng nhất thời và trực giác bí ẩn của nhà đầu tư nhỏ không có liên quan nhiều đến việc kiếm tiền.

Nguy hiểm từ “Nửa chai dầu”

Các nhà đầu tư nhỏ thường đối xử với giao dịch của mình một cách nửa vời, không nghiêm túc, “tự tôi” thường can thiệp không đúng lúc, gián đoạn tính liên tục của chiến lược giao dịch. Trong khi đó, các nhà giao dịch chuyên nghiệp quan tâm đến việc làm đúng mọi việc, không chỉ chăm chăm kiếm tiền, vì họ hiểu rằng nếu mục tiêu bạn theo đuổi phù hợp, tất cả mọi thứ sẽ đến với bạn, đền đáp sự chính xác của bạn.

Thậm chí, chuỗi phân cấp khinh bỉ giữa các nhà đầu tư nhỏ cũng có các tầng lớp. Những con cừu non mới vào sân chơi không biết gì. Tuy nhiên, những nhà đầu tư đầu cơ ở giai đoạn thứ hai, những người tự cho là biết nhiều, lại gây nguy hiểm nhất. Họ có một chút kinh nghiệm, đã thực hiện công việc, hiểu một số phương pháp tránh thua lỗ, nói lên những câu chuyện giao dịch lấp lánh và quy tắc vàng. Tuy nhiên, chính những “nửa chai dầu” này, chứ không phải những con cừu non 100%, thực sự là nguồn thu nhập chính cho các công ty môi giới.

Họ sẽ đưa ra vô số chiến thuật thua lỗ, như “nhặt được hạt cải mà bỏ mất quả dưa hấu”, dự đoán chính xác xu hướng thị trường lẽ ra mang lại lợi nhuận lớn, nhưng “nửa chai dầu” chỉ nắm bắt được một phần nhỏ. Bạn luôn có thể thấy nhiều người lạc quan trong giai đoạn đầu của thị trường tăng giá, và bi quan trong giai đoạn đầu của thị trường giảm giá, nhưng không kiên nhẫn chờ đợi. Để kiếm tiền lớn trên thị trường, không phải dựa vào hành động, mà dựa vào sự không hành động.

Tránh bị cám dỗ bởi sự giao dịch liên tục

Các nhà đầu tư nhỏ thường hiểu sai rằng “giao dịch là một nghệ thuật”, thiếu lòng tôn kính với thị trường. Trên thực tế, các nhà giao dịch thành công phải có những đặc điểm cơ bản chung. Dịch giả của cuốn sách “Nhớ lại về Nhà giao dịch Chứng khoán Lớn”, Ding Shengyuan (người tiên phong trong lĩnh vực dịch thuật tài chính Trung Quốc) đã đưa ra ví dụ: ví dụ như thư pháp thảo, một nhà thư pháp phải xây dựng nền tảng vững chắc của chữ cước trước khi có thể viết thư pháp một cách tự do.

Tuy nhiên, từ việc biết đến việc thực hiện, phải đi qua trái tim con người. Trái tim con người đối mặt với sự biến động mạnh mẽ của tài sản, và giao dịch liên tục theo kèm.

“Những kẻ ngốc thông thường trở nên ngốc nghếch không phân biệt thời gian và địa điểm, còn những kẻ ngốc ở Phố Wall thì không phân biệt thời gian, luôn cảm thấy phải giao dịch. Không ai có đủ kiến thức để mỗi ngày đều thực hiện giao dịch thông minh.” Livermore than vạ, “không xem xét xu hướng thị trường lớn, chỉ liên tục mua bán, là nguyên nhân chính khiến nhiều giao dịch thua lỗ, thậm chí các nhà giao dịch chuyên nghiệp cũng không thoát khỏi cái bẫy này, họ nghĩ rằng họ cần mang về một ít tiền mỗi ngày, giống như những người đi làm có lương.”

Đối mặt với thị trường một cách tỉnh táo

Thị trường không bao giờ nói dối, trừng phạt lỗi lầm là thua lỗ, thưởng cho hành động đúng là kiếm tiền. Vì vậy, bất kỳ ai tức giận cũng không giúp ích gì, mất kiểm soát cảm xúc không khác gì tự sát.

Livermore luôn nhấn mạnh rằng ông ta không tranh luận với thị trường, không bao giờ tức giận với thị trường. “Vì thị trường một cách vô lý hoặc thậm chí không có lý do nào chống lại bạn, bạn tức giận với thị trường, điều đó giống như sau khi bị viêm phổi, bạn tức giận với phổi của mình vậy. Thua lỗ là hậu quả đáng được nhận, vì bạn cố gắng ép buộc thị trường. Dù sai đến đâu, thị trường cũng không sai.”

Thông thường, mọi người tưởng tượng rằng những người thông minh không chỉ kiếm được hàng triệu đô la trong kinh doanh của họ, mà còn thành công trong việc giao dịch trên thị trường chứng khoán. Kết quả lại làm mọi người kinh ngạc, trong số những người thành công nhất trên thị trường, nhiều người thường tức giận khi thị trường không diễn ra theo cách họ tưởng tượng. Họ dường như hiểu điều này như một sự khinh miệt, mất kiểm soát cảm xúc trước, rồi mất tiền.

Người ta thường nói, mọi việc đều có hai mặt. Đối với Livermore, thị trường chứng khoán chỉ có một mặt, không phải là mặt bên mua, cũng không phải là mặt bên bán, chỉ có mặt đúng. Người đứng về phía đúng sẽ nhận được sự hỗ trợ từ cả hai lực lượng, lực lượng cơ bản và những người bạn cùng nhóm đứng về phía sai.

Tránh tin vào “tin đồn nội bộ”

Không hiểu biết dẫn đến sự mù quáng. Các nhà đầu tư trên thị trường luôn bị thu hút bởi “tin đồn nội bộ”. Họ không chỉ tìm kiếm “lời khuyên thị trường”, mà còn không ngừng tặng quà cho nhau. Trong đó có cả lòng tham và lòng tự trọng.

Livermore không bao giờ tin vào “tin đồn nội bộ”. Ví dụ, nếu bạn mua cổ phiếu dựa trên tin đồn của A, bạn cũng phải bán cổ phiếu đó dựa trên tin đồn của A. Khi đến thời điểm bán, nếu A đang nghỉ phép, bạn sẽ làm gì?

Không ai có thể kiếm được nhiều tiền bằng cách nghe lời người khác chỉ bảo. Tiền kiếm được từ việc nghe theo một hoặc một loạt các tin đồn nội bộ không thể vượt qua số tiền kiếm được từ việc tự mình đánh giá độc lập. Các nhà giao dịch phải học cách làm việc như một cầu thủ bi-a chuyên nghiệp – nhìn xa hơn vài bước, thay vì chỉ nghĩ đến nước cờ trước mắt.

Livermore bắt đầu giao dịch từ khi 14 tuổi, và khi còn là một thiếu niên, ông ấy luôn quan sát sự thật, tìm hiểu tận gốc và hiểu ý nghĩa. Chỉ có qua con đường này, một người mới có thể thực sự nhận ra bản chất của mọi thứ.

Ông ta coi các phương tiện truyền thông tài chính như “thuốc mê thị trường”, cho rằng hầu hết nội dung đều là những lời đồn đoán vô bổ, một phần thậm chí cố tình gây hiểu lầm, phần còn lại chỉ là quan điểm cá nhân của tác giả. Công chúng vì tiếp nhận những lời khuyên bán chính thức và dường như đáng tin cậy này, đã mất hàng triệu đô la mỗi năm.

Ngoài ra, “tin đồn nội bộ” thường bị chậm trễ. Ví dụ, một dòng kinh doanh của một công ty bắt đầu cải thiện sau một thời gian dài không tốt, thông tin đầu tiên chắc chắn không phải từ các ứng dụng tin tức lớn. Thông tin có giá trị được che giấu khỏi công chúng, trong khi những người nắm giữ “tin đồn nội bộ” đang bận rộn giao dịch, đến khi họ thu thập đủ cổ phiếu, “tin đồn nội bộ” mới bắt đầu lan rộng, công chúng bắt đầu mua vào theo những tin đồn tốt lành.

Với những người nắm giữ “tin đồn nội bộ” thực sự, im lặng là vàng. Thông tin công khai được nhận là thông tin đã được sàng lọc nhiều lần.

Bất kỳ nơi nào cũng không tồn tại con đường bằng phẳng dẫn đến thành công. Tại sao lại thêm rào cản không cần thiết bằng “tin đồn nội bộ”?

**Từ khóa:**
– Thị trường chứng khoán
– Nhà đầu tư nhỏ
– Giao dịch không có tổng số
– Tin đồn nội bộ
– Tâm lý thị trường