Triết Lý Quản Trị Giá Trị Của Công Ty

“Điểm Thoát Là Vua” – Triết Lý Độc Hại Đối Với Sự Tăng Trưởng Giá Trị Thị Trường

Một người lãnh đạo thực sự của một công ty niêm yết đã chia sẻ, “Điểm thoát là vua.” Tôi đã nhắc nhở anh ấy rằng đây là một triết lý độc hại. Bạn có thể tăng giá trị và giảm cổ phiếu. Khi giao dịch với thị trường vốn, cũng như khi giao dịch với ngân hàng, bạn có thể có vay có trả, có vào có ra, nhưng không thể nói rằng điểm thoát là cách để giao dịch với ngân hàng.

Triết lý “Điểm Thoát Là Vua” đằng sau đó là niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức, chứ không phải là niềm tin mà các nhà đầu tư ngành công nghiệp nên giữ. Khi các nhà đầu tư tổ chức đầu tư vào doanh nghiệp, họ thường yêu cầu các doanh nhân hoặc nhóm sáng lập phải có điều khoản phụ thuộc, nghĩa là khi rút vốn, người ở lại là doanh nhân. Và vốn trong giai đoạn ban đầu khi lập kế hoạch tài chính cho doanh nghiệp, thường sẽ kết hợp những khái niệm thu hút được nhiều sự chú ý nhất trên thị trường, cùng với các nguồn lực xung quanh, yêu cầu công ty niêm yết mua hoặc xử lý một số tài sản tại thời điểm thích hợp, thông qua các khái niệm thị trường ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, cuối cùng giúp vốn thoát ra ở mức cao.

Khi nhà đầu tư xem xét doanh nghiệp, mua và bán cổ phiếu, phong cách đầu tư và niềm tin đầu tư khác nhau cuối cùng đều phản ánh qua việc định giá. Việc quản trị giá trị thị trường từng bị hiểu đơn giản là thao túng giá trị thị trường, giá trị cổ phiếu, một phần quan trọng là do niềm tin trong quản trị giá trị đã bị sai lệch: khi quản trị giá trị trở thành phương tiện để rút vốn thay vì sự phát triển bền vững và phát triển chất lượng cao của công ty niêm yết, vị trí, quyết định và hành động của nó chỉ khác biệt một chút nhưng lại dẫn đến sự khác biệt lớn.

“Điểm Thoát Là Vua” là suy nghĩ của các nhà đầu tư tổ chức, vì các quỹ khác nhau có áp lực hoàn trả tiền gốc cho các nhà đầu tư tại thời điểm đáo hạn, việc huy động vốn, đầu tư, quản lý và rút vốn cuối cùng đều hướng tới việc rút vốn hoàn tất. Trong khi đó, công ty niêm yết từ vai trò của người huy động vốn chuyển sang vai trò của người huy động vốn và đầu tư, vai trò đầu tư của nó là vai trò của nhà đầu tư ngành công nghiệp; nếu nhầm lẫn về vai trò này, kết quả sẽ là mục tiêu niêm yết là để huy động vốn, mục tiêu huy động vốn là để đầu tư, và kết quả của việc đầu tư là việc mất mát tài sản trong bàn chơi đầu tư chuyên nghiệp. Khi thức dậy từ giấc mơ lớn, người lãnh đạo nhận ra rằng ngành kinh doanh cốt lõi của mình đã tụt hậu trong cạnh tranh, và tổ chức bên trong cũng trở nên uể oải.

Nghiên cứu các công ty bị hủy niêm yết, nhiều người đi xa hơn, hoặc do bảo đảm vi phạm quy định, làm tổn hại đến hoạt động kinh doanh, hoặc tỷ lệ nợ quá cao, chu kỳ ngành công nghiệp đến, buộc phải thanh lý. Có những trường hợp thậm chí còn giả mạo hoạt động kinh doanh, đi vào con đường vi phạm pháp luật.

Công ty niêm yết duy trì sự độc quyền cổ phiếu, theo một nghĩa nào đó, hầu hết là công ty không thiếu tiền: vì công ty phát triển không cần thông qua huy động vốn để làm loãng cổ phiếu. Do đó, nói chung, ngành công nghiệp mà công ty đang hoạt động, có một biên lợi nhuận và dòng tiền nhất định. Công ty không làm loãng cổ phiếu của mình quá nhiều do áp lực phát triển. Trong trường hợp này, nếu người lãnh đạo thực sự rút khỏi cổ phiếu của mình để đầu tư vào những gì? Tuân theo nguyên tắc đầu tư “không đầu tư vào thứ không quen”, người lãnh đạo thực sự có thể chọn ít đối tượng đầu tư hơn.

Triết lý “Điểm Thoát Là Vua” là một triết lý độc hại, độc hại ở chỗ người lãnh đạo thực sự không tin tưởng vào công ty của mình, và nếu công ty thiếu động lực phát triển, nhà đầu tư sẽ dùng chân bỏ phiếu, cuối cùng dẫn đến sụt giảm giá cổ phiếu, và thường loại sụt giảm này không thể kiểm soát, đôi khi thậm chí ảnh hưởng đến biểu hiện của cổ phiếu trong một ngành cụ thể, kéo theo sự suy giảm của toàn bộ thị trường.

Giá Trị Thực Hiện Khó, Khó Ở Sự Đồng Loạt

Quản trị giá trị không thể chạm vào các đường ray cao áp như báo cáo giả mạo, giao dịch nội gián, thao túng thị trường. Thay vào đó, nó đề xuất việc kinh doanh và thực hiện giá trị.

Giá trị thực hiện khó khăn, khó khăn ở sự đồng loạt.

Thứ nhất, người giữ chức vụ giám đốc điều hành chịu trách nhiệm quản lý quan hệ 4R, nhưng vai trò này thiếu thông tin đầu vào và hỗ trợ tổ chức đầy đủ, trong quá trình liên lạc và giao tiếp với bên ngoài, không nhất thiết hiểu rõ chiến lược của công ty, ý tưởng thực sự của người lãnh đạo thực sự và nhịp độ kinh doanh vốn.

Thứ hai, hiện nay đa số công ty, người lãnh đạo thực sự nắm giữ tỷ lệ cổ phần lớn, giám đốc và giám sát viên đều do họ bổ nhiệm. Khi công ty quyết định mở rộng, thu hẹp, thay đổi nội bộ, đánh giá một cách thận trọng: đặc biệt là, người lãnh đạo thực sự muốn nâng cao giá cổ phiếu để rút vốn, hoặc hỗ trợ các tổ chức rút lui, “kinh doanh” giá trị, quyết định vào hoặc rút khỏi ngành, có thể không phù hợp với lợi ích của công ty niêm yết.

Thứ ba, rủi ro nghề nghiệp của giám đốc điều hành lớn. Thông tin công bố và giao tiếp của công ty niêm yết đều thông qua giám đốc điều hành, giám đốc điều hành cũng chịu trách nhiệm bảo mật thông tin công bố, trong trường hợp thông tin quan trọng bị rò rỉ, cần báo cáo và công bố với sàn giao dịch. Một giám đốc điều hành coi trọng an toàn nghề nghiệp và phòng ngừa rủi ro, nghe người lãnh đạo thực sự nói về quản trị giá trị, sẽ đánh giá một cách thận trọng từ góc độ an toàn.

Vì vậy, 4R giao tiếp nhằm mục đích thực hiện giá trị dễ dàng bị nghi ngờ là thao túng thị trường. Do đó, giám đốc điều hành thận trọng, người lãnh đạo thực sự giữ bí mật, mọi người đều suy nghĩ riêng, không đạt được sự đồng lòng trong tổ chức, giá trị thực hiện khó khăn.

Sự đồng lòng khó khăn, cơ bản là do thiếu định vị rõ ràng trong việc điều khiển công ty niêm yết tốt hơn trên thị trường vốn, thiếu thảo luận cởi mở và chân thành về tầm nhìn, sứ mệnh và giá trị của công ty niêm yết trong các chu kỳ thị trường và chu kỳ cuộc đời doanh nghiệp khác nhau. Chỉ khi giám đốc, giám sát viên và cấp cao khác của công ty đối mặt với mục tiêu kinh doanh vốn khác nhau trong các chu kỳ thị trường và chu kỳ cuộc đời doanh nghiệp khác nhau, các vai trò khác nhau trong tổ chức mới có thể tập trung vào mục tiêu chung, và chỉ có như vậy mới có thể tạo ra giá trị.

Xếp Hạng ESG: Không Chỉ Là Trách Nhiệm Xã Hội, Mà Còn Là Vấn Đề Văn Hóa

Năm gần đây, khái niệm ESG được đưa vào thị trường vốn Trung Quốc, công ty niêm yết công bố báo cáo tài chính cùng với báo cáo ESG, công bố đóng góp của công ty đối với môi trường, xã hội và quản trị cho các bên liên quan. Dù là thị trường trong nước hay quốc tế, công ty niêm yết có giá trị thị trường cao, xếp hạng ESG tương đối cao.

Thông thường, công ty niêm yết có hiệu suất giá trị thị trường tốt, hoạt động kinh doanh cốt lõi hoạt động khỏe mạnh, thể hiện sự xuất sắc trong các khía cạnh môi trường, xã hội và quản trị. Do đó, xếp hạng ESG cao không phải là yếu tố thúc đẩy giá trị thị trường, mà là tư duy kinh doanh và văn hóa của công ty niêm yết cần được bao gồm vào hành vi của các chủ thể trong tổ chức, để công ty niêm yết trong quá trình phát triển của mình, cân nhắc phát triển môi trường, giá trị xã hội, cải thiện quản trị.

Vì vậy, xếp hạng ESG phía sau, bề ngoài xem là việc thực hiện trách nhiệm xã hội của công ty, về bản chất là công ty niêm yết cần trả lời hai vấn đề:

• Không gian: Công ty niêm yết đang thực hiện công việc gì? Nó nên thực hiện công việc gì? Công việc kinh doanh cốt lõi là gì? Nó nên là gì? Đầu tư bao nhiêu? Nó nên đầu tư bao nhiêu? Đối thủ là ai? Nó nên là ai? …
• Thời gian: Tại sao công ty niêm yết thành công trong quá khứ, thách thức hiện tại là gì? Để đạt được thành công lớn hơn trong tương lai, cần gì?

Những vấn đề này là vấn đề nghiên cứu văn hóa doanh nghiệp cần thảo luận sâu hơn. Liên quan đến tầm nhìn, sứ mệnh và giá trị của doanh nghiệp. Văn hóa quyết định chiến lược và lợi ích.