Đồng Đô La Mỹ sau Khi Cắt Giảm Lãi Suất Không Tự Động Yếu Đi

Mặc dù việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự Trữ Liên Bang (Fed) có thể không ngay lập tức làm suy yếu đồng đô la Mỹ. Thay vào đó, quá trình thắt chặt chính sách tiền tệ đang tích lũy rủi ro tài chính và sự không chắc chắn kinh tế, đặc biệt là không nên đánh giá thấp sự mong manh của thị trường tài chính. Thị trường tài chính có thể tiếp tục giao dịch dự đoán về hạ lãi suất hoặc chính sách tiền tệ nới lỏng hơn, nhưng cũng có thể phản ứng mạnh mẽ với những dấu hiệu suy thoái kinh tế.

Trong năm 2023, kỳ vọng về phục hồi nhẹ nhàng của kinh tế Mỹ đã dẫn dắt xu hướng của đô la Mỹ. Chính sách tiền tệ của Fed chủ yếu phản ánh những điều chỉnh theo thị trường, duy trì truyền thống “đi sau đường cong thị trường”. Do đó, mặc dù đã trải qua nhiều sự kiện rủi ro khác nhau, tính chất trú ẩn an toàn của đô la Mỹ không được phát huy, và các tài sản tài chính khác cũng phù hợp với xu hướng giao dịch phục hồi nhẹ nhàng.

Những dự đoán trong biểu đồ điểm của Fed vào tháng 9 cho thấy Fed có thể chỉ còn một lần tăng lãi suất nữa. Công việc cắt giảm lãi suất của Fed sắp kết thúc, và thị trường đang chờ đợi một chu kỳ mới của chính sách tiền tệ nới lỏng. Tuy nhiên, chính sách tiền tệ của Fed không chỉ phân biệt giữa nới lỏng và thắt chặt, nền kinh tế Mỹ vẫn còn nhiều bất ổn, đô la Mỹ không nhất thiết sẽ lộ ra sự mệt mỏi ngay lập tức.

Thị trường tài chính Mỹ trong năm 2023 đã trải qua ba giai đoạn của xu hướng “nụ cười đô la Mỹ”. Giai đoạn đầu tiên từ đầu năm đến đầu tháng 3 trước khi xảy ra sự cố tại ngân hàng Silicon Valley. Giai đoạn thứ hai từ đầu tháng 3 đến cuối tháng 5 khi cuộc đàm phán trần nợ công diễn ra. Giai đoạn cuối cùng từ tháng 6 đến tháng 10 khi có sự cân nhắc giữa phục hồi kinh tế và chính sách tiền tệ thắt chặt.

Ngoài ra, chính sách tiền tệ của Fed không chỉ đơn thuần là phân biệt giữa nới lỏng và thắt chặt, mà còn có thể có những điều chỉnh phức tạp như “thắt chặt diều hâu” và “nới lỏng bồ câu”. Việc đánh giá vị thế chính sách tiền tệ của Fed cần phải xem xét sâu hơn tình hình giá cả và việc làm ở Mỹ.

Nếu tình hình kinh tế Mỹ không theo kịch bản phục hồi nhẹ nhàng mà đi vào suy thoái, đồng đô la Mỹ cũng có thể tiếp tục mạnh lên do chính sách tiền tệ thắt chặt và kích thích tài khóa nới lỏng. Ngược lại, nếu xảy ra tình trạng suy thoái kinh tế nghiêm trọng, đô la Mỹ có thể yếu đi do nhu cầu tín dụng giảm và lãi suất giảm mạnh.

Vì vậy, đồng đô la Mỹ sau khi Fed cắt giảm lãi suất không tự động yếu đi, thay vào đó, nó vẫn chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố kinh tế và chính trị khác nhau.

Tóm tắt 5 từ khóa:

• Đô la Mỹ
• Fed
• Kinh tế Mỹ
• Nới lỏng tiền tệ
• Suy thoái kinh tế